Stiri BancareStiri Bancare
  • Prima pagina
  • Stiri de top
  • Analize
  • Interviuri
  • Opinii
  • Informații financiare
Reading: De ce sunt bulele imobiliare cele mai periculoase. Cele mai riscante piețe imobiliare din prezent
Share
Notification Show More
Latest News
Cum interpretăm mesajul de la Banca Națională, care semnalează „incertitudini deosebit de ridicate”. Cristian Popa vorbește despre inflație mai ridicată și riscuri mari la adresa conduitei viitoare a politicii fiscale
Stiri de top
Ce se întâmplă cu ratele tala la bancă pentru că BNR a păstrat dobânda-cheie la 6,5%. Prudență în fața incertitudinilor economice
Stiri de top
Finanțare Raiffeisen în valoare de peste 28,7 milioane de euro pentru parcul fotovoltaic Teiuș. Cătălin Cepișcă: Încă un pas spre susținerea tranziției energetice a României
Stiri de top
Patria Bank, profit de 10 milioane de lei în primele trei luni din an. Valentin Vancea: Continuăm să susținem mediul antreprenorial românesc
Stiri de top
Garanti BBVA: educația financiară, cheia pentru decizii inteligente și sigure. Constantin Dobrinescu: ”Dacă înțelegem de mici valoarea banilor și diferența dintre nevoi și dorințe, acestea vor avea un impact pozitiv asupra bugetului de venit si cheltuiala din viata de adult”
Interviuri Stiri de top
Aa
Stiri BancareStiri Bancare
Aa
  • Prima pagina
  • Stiri de top
  • Analize
  • Interviuri
  • Opinii
  • Informații financiare
Follow US
© BankingNews - Toate drepturile rezervate
Stiri Bancare > Blog > Stiri de top > De ce sunt bulele imobiliare cele mai periculoase. Cele mai riscante piețe imobiliare din prezent
Stiri de top

De ce sunt bulele imobiliare cele mai periculoase. Cele mai riscante piețe imobiliare din prezent

Gabriela Dinu
Last updated: 23/01/2018 11:46
Gabriela Dinu 7 ani ago
Share
SHARE

Dintr-o perspectivă macroeconomică, bulele imobiliare au tendința de a fi cele mai periculoase pentru că afectează o mare parte a populației. Trăim într-o lume de bule alimentate de o politică monetară flexibilă și de lichiditate în exces, potrivit unei analize Saxo Bank.

O bulă este deseori dificil de identificat înainte să apară, dar cel puțin putem conveni asupra faptului că printre cele mai evidente caracteristici se află prețurile care evoluează super-exponențial, lucru care se întâmplă acum în multe piețe din toată lumea: criptovalutele, partea de randament negativ a pieței obligațiunilor sau acțiunile tech.

Cu toate acestea, din punct de vedere macroeconomic, cele mai periculoase bule sunt cele observate în trecut, mai ales în piața proprietăților.

Cele mai riscante piețe imobiliare din prezent sunt în Australia, Londra, Hong Kong, Suedia și Norvegia.

Bulele activelor financiare sunt îngrijorătoare, dar de obicei afectează o parte mai mică a populației decât cele de pe piața imobiliară. Cele mai riscante piețe imobiliare pe care le observăm sunt Australia, Londra, Hong Kong, Suedia și Norvegia. Toate aceste piețe au aceleași două caracteristici: prețurile caselor sunt deconectate de veniturile locale, iar economia reală trece prin distorsionări legate de politica monetară precum o creștere a împrumuturilor și/sau un boom în sectorul construcțiilor.

 

Durata (Ani) % apreciere Accesibilitatea locuințelor Semne ale corecției potențiale (pe baza indicelui de preț BIS)
Piața imobiliară din NORVEGIA 25 490% Prețurile medii ale locuințelor erau de 7 ori venitul mediu pe gospodărie după impozitare în 2016 Da, scăderea indicelui prețurilor imobiliare de la începutul anului 2017
Piața imobiliară din HONG KONG 14 450% Prețurile medii ale locuințelor erau de 18,1 ori venitul anual brut pe gospodărie în 2016 Nu
Piața imobiliară din LONDRA & SUBURBII 21 380% Prețurile medii ale locuințelor erau de 12 ori câștigurile medii anuale pe gospodărie în 2016 Nu
Piața imobiliară din SUEDIA 12 123% Prețurile medii ale locuințelor erau de 8x ori venitul anual mediu disponibil pe gospodărie în 2016 Nu
Piața imobiliară din ORAȘELE MARI DIN AUSTRALIA 14 108% Prețurile medii ale locuințelor erau de 6,6 ori venitul brut anual mediu pe gospodărie în 2016 Nu

Din motive de comparație, datele folosite pentru aprecierea pieței proprietăților sunt de la BIS. Sursa: Saxo Bank Cercetare & Strategie, Macrobond, Biroul Statistic Norvegian, Studiul accesibilității locuințelor.

În ciuda crizei financiare globale, prețurile imobiliarelor au tot crescut în aceste cinci zone. Pe baza datelor BIS, din 2007, creșterea a variat de la 45% în Londra și suburbii la peste 200% în Hong Kong. Însă, pe termen lung, cea mai riscantă piață este Norvegia. În ultimele decenii, prețurile locuințelor din țară au crescut rapid, iar indicele producției în sectorul construcțiilor, un alt semn al distorsionării pieței, a atins recent cel mai înalt nivel al său din 2000 (era la 135 în T3’17).

Începând din 1992, prețurile locuințelor din Norvegia au crescut cu 490% (60% din 2007 ca rezultat direct al politicii de dobândă scăzută a Norges Bank). Cu toate acestea, pe o perioadă scurtă, creșterea prețurilor a fost mai mare în Hong Kong.

Ceea ce face ca bula imobiliară din Norvegia să fie cea mai riscantă este combinația unică al nivelului îngrijorător al datoriei gospodăriilor (raportul datoriei gospodăriilor la venitul net disponibil este unul dintre cele mai mari din OCDE, atingând 220%) și una dintre cele mai mare rate de proprietate de locuințe la aproape 85% (deși a scăzut în alte zone afectate, precum Londra, sau s-a stabilizat).

În momentul în care bula inevitabil se sparge, și există deja semne timpurii de corecție din moment ce prețurile clădirilor rezidențiale a început să scadă din 2017 încoace, aceasta va duce la o enormă pierdere de capital pentru proprietari care, în multe cazuri, nu vor putea să-și permită plata ipotecii. Conform Biroului statistic norvegian, peste 17% din gospodării (în principal cupluri tinere cu copii) au o datorie totală egală cu mai mult de valoarea triplă a venitului lor anual. Această gaură neagră financiare va avea enorme consecințe macro-financiare. Lipsa inflației combinată cu gradul mare al îndatorării și o rată mare a proprietății într-o economie cu un efect de levier atât de mare înseamnă că corecția locuințelor (sau explozia, atunci când va fi) va avea efecte de undă asupra economiei și va opri creditarea și creșterea.

Vestea bună e că riscul sistemic asociat cu aceste bule imobiliare rămâne limitat. Bulele locuințelor afectează în principal economii relativ mici, deschise, supuse fluxurilor de bani ieftini ce rezultă din politica monetară flexibilă și, în anumite cazuri, cum e Australia, din banii speculativi de la investitorii chinezi. Totuși, aceste evenimente sunt interesant de observat pentru că economiile mici deschise deseori conduc zonele mai mari în termeni de piață imobiliară.

PE TERMEN LUNG, CEA MAI RISCANTĂ PIAȚA ESTE NORVEGIA UNDE PREȚURILE IMOBILIARELOR AU CRESCUT AMEȚITOR.

Până acum, situația a fost mai degrabă sănătoasă în majoritatea principalelor țări dezvoltate, dar începem să vedem cum apar pe ici și colo chestiuni legate de evaluare. Cu toate acestea, situația nu e deloc asemănătoare cu cea de dinainte de 2007.

  • În principalele țări europene, riscul unei bule imobiliare este destul de limitat. Marea criză financiară a dus la o explozie a bulei imobiliare, și doar începând cu 2014 prețurile au revenit la nivelurile de dinaintea crizei sub impulsul unei mai puternice creșteri economice. Totuși, există unele excepții, precum Spania, unde prețurile sunt cu 20% mai mici decât nivelul din 2007.
  • În SUA, piața imobiliară s-a redresat complet. Indicele național Case-Shiller aproape că și-a atins nivelul de dinainte de criză. Au apărut noi orașe cu creștere care au înlocuit Miami și Las Vegas unde prețul locuințelor rămâne sub nivelul din 2007. La Boston, prețurile sunt cu aproape 20% mai mari decât maximul lor anterior; în Seattle în jur de 40% mai mare și în Dallas cu 50% mai mare. Cu toate acestea, spre deosebire de 2007, gradul de îndatorare al gospodăriilor este mai sustenabil deoarece raportul datoriei gospodăriilor la venitul net disponibil era de 112% în 2015 versus 142% în 2017 (sursa: OCDE, ultimele date disponibile).

În rândul celor mai importante economii, preocupările investitorilor s-au concentrat în mare parte pe China unde prețurile proprietăților au crescut masiv din cauza lichidității în exces. Partea bună este că primele măsuri ale guvernului pentru a reglementa piața imobiliară mai bine par că dau roade, având în vedere că, pentru prima dată din primăvara anului 2015, vânzările de locuințe noi au scăzut în octombrie 2017. Cu toate acestea, este prea devreme pentru a trage o concluzie; trebuie să așteptăm date suplimentare chineze pentru a ști dacă corecția va avea loc în 2018. Va depinde foarte mult de țintele economice ce vor fi dezvăluite de guvernul chinez la ședința parlamentară din martie 2018.

SURSA / Christopher Dembik  /DIRECTOR ANALIZĂ MACRO  / Saxo Bank

You Might Also Like

Cum interpretăm mesajul de la Banca Națională, care semnalează „incertitudini deosebit de ridicate”. Cristian Popa vorbește despre inflație mai ridicată și riscuri mari la adresa conduitei viitoare a politicii fiscale

Ce se întâmplă cu ratele tala la bancă pentru că BNR a păstrat dobânda-cheie la 6,5%. Prudență în fața incertitudinilor economice

Finanțare Raiffeisen în valoare de peste 28,7 milioane de euro pentru parcul fotovoltaic Teiuș. Cătălin Cepișcă: Încă un pas spre susținerea tranziției energetice a României

Patria Bank, profit de 10 milioane de lei în primele trei luni din an. Valentin Vancea: Continuăm să susținem mediul antreprenorial românesc

Garanti BBVA: educația financiară, cheia pentru decizii inteligente și sigure. Constantin Dobrinescu: ”Dacă înțelegem de mici valoarea banilor și diferența dintre nevoi și dorințe, acestea vor avea un impact pozitiv asupra bugetului de venit si cheltuiala din viata de adult”

TAGGED: imobiliare, UE, case, pret, economia, piata imobiliara, Saxo Bank, bula imobiliara, Saxo, bule imobiliare, locuinte
Gabriela Dinu 23/01/2018
Share this Article
Facebook Whatsapp Whatsapp LinkedIn Email Copy Link Print
By Gabriela Dinu
Follow:
Editor al publicaţiei online www.bankingnews.ro. A participat activ nu numai în managementul şi dezvoltarea proiectului, ci a adoptat şi o implicare directă în activitatea editorială, fiind atrasă de munca redacţională. A descoperit pasiunea pentru jurnalism atunci când a făcut parte din echipa care a lansat portalul www.ghiseulbancar.ro. Așa că îşi asumă rolul de editor, alcătuind, de cele mai multe ori, materiale de analiză.
Previous Article EXCLUSIV. Ce bănci dețin partea leului pe piața finanțărilor pentru IMM-uri și care sunt motivele pentru care băncile se feresc să crediteze aceste afaceri
Next Article Băncile vor fi închise miercuri, 24 ianuarie, cu ocazia Zilei Unirii Principatelor Române

– Publicitate –

Ad image
Ad image
Ad image
Ad image
Ad image

Alte articole

Cum interpretăm mesajul de la Banca Națională, care semnalează „incertitudini deosebit de ridicate”. Cristian Popa vorbește despre inflație mai ridicată și riscuri mari la adresa conduitei viitoare a politicii fiscale

19 ore ago

Ce se întâmplă cu ratele tala la bancă pentru că BNR a păstrat dobânda-cheie la 6,5%. Prudență în fața incertitudinilor economice

20 de ore ago

Finanțare Raiffeisen în valoare de peste 28,7 milioane de euro pentru parcul fotovoltaic Teiuș. Cătălin Cepișcă: Încă un pas spre susținerea tranziției energetice a României

24 de ore ago

Patria Bank, profit de 10 milioane de lei în primele trei luni din an. Valentin Vancea: Continuăm să susținem mediul antreprenorial românesc

o zi ago

Primul proiect online de jurnalism financiar-bancar din România.

Ne găsiți și pe

© BankingNews - Toate drepturile rezervate

  • Despre BankingNews
  • Contact
  • Publicitate
Folosim cookies pentru a va oferi o experienta cat mai placuta pe site-ul bankingnews.ro. Mai multe detalii despre politica noastra referitoare la protectia datelor cu caracter personal puteti vedea aici: GDPR - Politica de Confidentialitate Setari CookieAccepta
Privacy & Cookies Policy

Privacy Overview

This website uses cookies to improve your experience while you navigate through the website. Out of these cookies, the cookies that are categorized as necessary are stored on your browser as they are essential for the working of basic functionalities of the website. We also use third-party cookies that help us analyze and understand how you use this website. These cookies will be stored in your browser only with your consent. You also have the option to opt-out of these cookies. But opting out of some of these cookies may have an effect on your browsing experience.
Necessary
Întotdeauna activate
Necessary cookies are absolutely essential for the website to function properly. This category only includes cookies that ensures basic functionalities and security features of the website. These cookies do not store any personal information.
Non-necessary
Any cookies that may not be particularly necessary for the website to function and is used specifically to collect user personal data via analytics, ads, other embedded contents are termed as non-necessary cookies. It is mandatory to procure user consent prior to running these cookies on your website.
SALVEAZĂ ȘI ACCEPTĂ

Removed from reading list

Undo
Welcome Back!

Sign in to your account

Lost your password?