2015 a fost anul bancilor centrale, iar 2016 ar putea fi anul in care pietele de capital vor determina accelerarea reformelor structurale in economia mondiala, potrivit unei analize Banca Transilvania. Analistii BT afirma intr-un raport dat ieri publicitatii ca 2015 va ramane un an de referinta pentru economia romanesca dar „ne asteptam ca BNR sa initieze un nou ciclu monetar in 2016, mai ales in contextul perspectivelor de intensificare a riscurilor la adresa stabilitatii financiare (Bugetul de Stat pe 2016).
„In Romania 2015 a fost cel mai bun an economic de dupa schimbarea regimului in 1989, aspect reflectat de contributia factorilor de productie la dinamica PIB potential, dar si de continuarea procesului de consolidare a stabilitatii macrofinanciare. In acest context, BNR a redus rata de dobanda de politica monetara la 1.75% (nivel minim istoric) in acest an.
Ne asteptam ca banca centrala sa initieze un nou ciclu monetar inca din 2016, in ciuda dinamicii anuale negative a preturilor de consum (care are caracter temporar). Practic, previzionam ca banca centrala ar putea interveni pentru a evita aparitia unor noi dezechilibre in economie, mai ales in contextul relaxarii politicii fiscal-bugetare si majorarilor de venituri anuntate.
Ne referim la deteriorarea deficitului balantei comerciale (pe fondul cresterii mai puternice a importurilor, comparativ cu ritmul exporturilor) si la perspectiva deteriorarii finantelor publice in 2016, aspecte care pun in pericol corola stabilitatii macro-financiare.
In scenariul central, consideram ca BNR ar putea majora rata de dobanda de politica monetara de la 1.75% in prezent la 2.5% la final de 2016, la 3% la final de 2017, respectiv la 3.25% la final de 2018.
Subliniem faptul ca BNR ar putea diminua nivelul tintei multianuale de inflatie la· 2% an/an in 2016, in convergenta cu normele Bancii Centrale Europene. Pe de alta parte, banca centrala ar putea relua in 2016 procesul de normalizare a nivelului ratelor rezervelor minime obligatorii pe termen mediu (si de convergenta acestora catre Zona Euro).
Cursul valutar pana in 2018
In ceea ce priveste piata valutara continuam sa previzionam scaderea graduala a EUR/RON (medie anuala) in perioada 2016-2018. Previziunile actualizate indica valori pentru acest curs de 4.37 in 2016, 4.36 in 2017, respectiv 4.32 in 2018.
Totodata, previzionam o accelerare a consumului privat, pe fondul majorarii venitului real disponibil al populatiei, relansarii creditarii si intensificarii procesului de fiscalizare in economie. In scenariul nostru central principala componenta a PIB ar putea creste cu 5.4% in 2015, 5.3% in 2016, 5.5% in 2017, respectiv 4.7% in 2018″, se mai arata in analiza Bancii Transilvania.
