Banca Națională a României a publicat statisticile privind evoluția indicatorilor monetari în luna decembrie 2019.
Potrivit unei analize macroeconomice realizate de Andrei Rădulescu, BT, datele indică accelerarea ritmului mediu anual al creditului neguvernamental la 7.6% în 2019, cel mai ridicat nivel din 2009, evoluție influențată de mix-ul relaxat de politici economice.
Economistul BT mai sesizează o accelerare e creditului pentru locuințe, ce a crescut cu 10.5%, la 81.2 miliarde lei, nivel record.
Cu toate acestea, se observă un proces de decelerare în ultimul trimestru din 2019, în contextul semnalelor de maturitate ale ciclului economic post-criză și perspectivelor de rebalansare a politicii economice interne. Pe de altă parte, depozitele neguvernamentale au decelerat în 2019, spre un ritm mediu anual de 9.5%, cel mai redus din 2015.
Conform datelor BNR oferta de monedă (indicator M3) a urcat cu 2.6% lună/lună la 422.6 miliarde RON în decembrie: activele externe nete și cele interne nete au consemnat ritmuri lunare de 0.4% la 181.8 miliarde RON, respectiv 4.3% la 240.8 miliarde RON. Dinamica anuală a indicatorul M3 a accelerat de la 9.5% în noiembrie la 10.9% în decembrie: activele externe nete și cele interne nete s-au majorat cu 9.2%, respectiv 12.3%.
În contrapartidă, soldul creditului neguvernamental total s-a ajustat cu un ritm lunar de 0.4% la 267.6 miliarde RON (după creșterea pe parcursul a nouă luni consecutiv).
Potrivit economistului BT, evoluția a fost determinată de declinul creditului neguvernamental denominat în valută cu 1.9% lună/lună la 86.6 miliarde RON: componentele populație și companii au scăzut cu ritmuri lunare de 0.9% la 34.3 miliarde RON, respectiv 2.5% la 52.3 miliarde RON. Pe de altă parte, soldul creditului neguvernamental denominat în RON a crescut cu 0.3% lună/lună la 181 miliarde RON în decembrie, pe fondul majorării componentei populație cu o dinamică lunară de 0.6% la 108.7 miliarde RON (pe segmentul companii s-a înregistrat o ajustare cu 0.1% la 72.3 miliarde RON).
Dinamica an/an a soldului creditului neguvernamental total a decelerat de la 7.2% în noiembrie la 6.6% în decembrie (cel mai redus nivel din noiembrie 2018). Se evidențiază temperarea ritmului anual al creditului neguvernamental în RON de la 9.7% în noiembrie la 9.3% în decembrie (minimul din aprilie 2015). Componentele populație și companii au urcat cu 13.7%, respectiv 3.2%.
De asemenea, ritmul anual al creditului neguvernamental denominat în valută s-a temperat de la 2.4% în noiembrie la 1.3% în decembrie (cea mai slabă evoluție din februarie): majorarea componentei companii cu 8.7% an/an a fost contrabalansată de ajustarea segmentului populație cu 8.1% an/an.
În 2019 soldul creditului neguvernamental total a crescut cu un ritm mediu anual de 7.6%, evoluție determinată de redinamizarea investițiilor, majorarea veniturilor populației, climatul pozitiv din piețele financiare și nivelul accesibil al costurilor reale de finanțare: componentele RON și valută au urcat cu 10.5% an/an, respectiv 2.3% an/an.
În abordarea alternativă, soldul creditului acordat populației a crescut cu 7.6% ytd la 143.1 miliarde RON în 2019, pe fondul climatului pozitiv din piața forței de muncă, continuării Programului Prima Casă și modificării taxei pe activele bancare.
Creditul imobiliar, nivel record
Creditul pentru locuințe s-a majorat cu 10.5% ytd la 81.2 miliarde RON (nivel record), iar creditul pentru consum a urcat cu doar 3.7% ytd la 60.1 miliarde RON în decembrie (minimul din august).
Totodată, soldul creditului direcționat companiilor s-a majorat cu 5.4% ytd la 124.5 miliarde RON în decembrie, evidențiindu-se avansul componentei valutare cu 8.7% ytd, pe fondul nivelului redus al costurilor de finanțare în EUR și redinamizării investițiilor productive.
La final de 2019 ponderea creditului în RON în totalul creditului neguvernamental s-a situat la 67.6% (cel mai ridicat nivel din ultimele decenii).
Depozitele – nivel record
Nu în ultimul rând, datele BNR indică și continuarea tendinței ascendente pentru depozitele neguvernamentale în decembrie: avans cu 3.1% lună/lună și cu 11.5% an/an la 367.7 miliarde RON (nivel record). Evoluția a fost determinată de majorarea veniturilor populației, nivelul ridicat al ratei de economisire și tendințele pe ratele de dobândă (creștere) și pe cursul EUR/RON (apreciere).
Prin urmare, raportul credite-depozite s-a redus de la 75.3% în noiembrie la 72.8% în decembrie (nivel minim istoric).
În scenariul central BT ne așteptăm la decelerarea ritmului anual al creditului neguvernamental la 5.7% în 2020 și 5% în 2021, urmată de accelerare la 5.1% în 2022. Pentru depozitele neguvernamentale previzionăm un ritm mediu anual de creștere de 9.2% în perioada 2020-2022, se mai arată in analiza semnată de Andrei Rădulescu, economist senior la Banca Transilvania.
Un material de analiza realizat de Andrei Radulescu, economist senior la Banca Transilvania.
